Волновой эффект криптовалюты

Ежедневное блюдо

26 июля 2023 г.

Томас Кингсли

Для некоторых это стало неожиданностью, когда председатель комитета Палаты представителей по финансовым услугам Патрик МакГенри назвал решение вопросов конфиденциальности данных и цифровых активов (помимо формирования капитала) ключевым приоритетом комитета на 118-м Конгрессе – или, другими словами, самыми насущными проблемами. для Комитета по финансовым услугам Палаты представителей. Фактически, МакГенри и предыдущий председатель комитета, член палаты представителей Максин Уотерс, провели три месяца в середине 2022 года, обсуждая двухпартийный законопроект о стейблкоинах, который долгое время считался самым легким плодом для криптовалютного законодательства. Хотя текст этого законопроекта так и не получил широкого распространения, республиканцы и демократы, как сообщается, были далеки от консенсуса даже до того, как Министерство финансов вмешалось в свои собственные опасения по поводу цифровых кошельков – ранние предупреждающие признаки того, что Конгрессу может понадобиться сборщик вишен для этого якобы низкого уровня. фрукты.

Другие законопроекты, связанные с криптовалютой, по крайней мере, были внесены в Конгресс, но затем исчезли из существования, включая два законопроекта Сената, которые установят Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в качестве ведущего регулятора криптовалюты. В марте 2022 года администрация Байдена объявила о распоряжении, предусматривающем общегосударственный комплексный подход к регулированию криптовалют и других цифровых активов. Это тоже составило немногим больше, чем несколько отчетов. Помимо неспособности обеспечить значимую поддержку, эти правительственные усилия также характеризуются трудностью ответить на фундаментальные вопросы регулирования криптовалюты – является ли криптовалюта ценной бумагой или товаром, и какое федеральное агентство должно быть основным регулирующим органом, начиная с Управления по ценным бумагам. и Комиссия по биржам (SEC) от CFTC до Управления контролера денежного обращения. Как удачно тогда, что агентства довольствовались тем, что претендовали на эту вотчину регулирования, особенно председатель SEC Гэри Генслер, который, похоже, считает, что все может быть ценной бумагой, если вы просто достаточно сильно прищуритесь.

Крах криптовалютной биржи FTX предпринимателя Сэма Бэнкмана-Фрида, гораздо более враждебная экономическая среда, вызванная повышением процентных ставок ФРС, крах Кремниевой долины и банков Signature – оба сильно подвержены колебаниям на криптовалютных рынках – оказались одновременно благословением и проклятие для криптоиндустрии. С одной стороны, эти кризисы привлекли внимание регулирующих органов, как ничто другое; с другой стороны, в результате к участникам криптовалюты оказалось сложно относиться серьезно. Крупные игроки рынка в криптоиндустрии, в том числе биржа криптовалют Coinbase, активно призывают к разработке нормативных мер, позволяющих криптовалюте расти безопасным, надежным и (возможно, что более важно для инвесторов) предсказуемым образом.

На прошлой неделе председатель МакГенри должен был ввести надбавки к двум законопроектам, связанным с криптовалютой: один по стейблкоинам (снова) и один по структуре рынка. Однако этот график был нарушен, поскольку наценки были перенесены на сегодняшний день из-за решения федерального суда Нью-Йорка по криптовалюте. По мнению одного судьи, криптовалюта Ripple Lab, XRP, представляет собой ценную бумагу при продаже институциональным инвесторам, но не при продаже другим сторонам (потрясающе новый и сложный способ запутать дебаты о безопасности и товаре). Хотя этот случай был воспринят как своего рода упрек агрессивной аннексии SEC регулирования, основанного на рекомендациях, связанного с криптовалютой, эффект Ripple является ярким примером. В отсутствие руководящих указаний Конгресса разработка регулирования криптовалюты обязательно будет передана в ведение федеральных агентств и судов, и нынешний подход не работает. Криптовалютную индустрию легко игнорировать, но крах банка Кремниевой долины, где вкладчики попытались вывести 42 миллиарда долларов за один день, показывает, что если криптовалюта сейчас не является системно важной, то, возможно, так будет ненадолго. Возможно, сегодня комитет Палаты представителей по финансовым услугам сделает первый шаг в создании целостной нормативной базы, необходимой для криптовалют. Тем не менее, если история является каким-либо показателем, то нет особых оснований для оптимизма.